Rücksprung mit "ret" funktionier nicht

Hallo,

mein erstes Programm mit Rücksprung funktioniert nicht.
Nach Aufruf und Durchlauf von "RCALL wait" springt es zurück nach 
"start:"
und nicht nach "LDI R16,16".
Bei anderen Testprogrammen mit RCALL und RET habe ich das gleiche 
Problem.
Der Rücksprung erfolgt immer zum Programmanfang und nicht dahin wo der 
Stack steht.
Was mache ich falsch?

Vielen dank!

.INCLUDE "M16DEF.INC"
  RJMP start
start:
  SBI DDRB,3
  SBI DDRB,4
loop:
  LDI R16,8    ;PB3 = 1, PB4 = 0 // 2^3 = 8
  OUT PORTB,R16
  RCALL wait
  LDI R16,16    ;PB3 = 0, PB4 = 1 // 2^4 = 16
  OUT PORTB, R16
  RCALL wait
  RJMP loop
wait:
  LDI R16,2    ;äußere Schleife
wait_1:
  LDI R17,2    ;innere Schleife
wait_2:
  DEC R17
  BRNE wait_2
  DEC R16
  BRNE wait_1
  RET        ;Rücksprung